El semáforo de las finanzas públicas señala una mejoría en el balance del Gobierno respecto a febrero del año anterior. La diferencia entre los ingresos y el gasto presupuestario resultó en un déficit por 70 mil millones de pesos (mmdp), que es una reducción de 37.5% (42.1 mmdp) en términos reales frente al año anterior.
La principal razón de que disminuyera el déficit público fue el recorte de 56.2% (76.4 mmdp) en el gasto de Pemex respecto al año pasado. Durante el primer bimestre, el gasto programable de la petrolera fue de tan sólo 59.7 mmd. Se trata del nivel más bajo en términos reales desde el año 2007 y la primera vez que, en febrero de los últimos 14 años, su gasto se encuentra por debajo de los 100 mmdp.
El recorte en el gasto de Pemex fue mayor a lo que se había programado para el mes. Si bien se tenían calendarizados 87.5 mmdp, que ya era menos que en 2025, se recortó un 32% (27.82 mmdp) adicional. Si se hubiera cumplido con el calendario del gasto, el déficit público habría sido 13% menor y no 37.5% como sucedió. Por lo tanto, se puede adjudicar un 66% de la reducción del déficit en febrero al recorte en el gasto de Pemex.
El inconveniente es que tal rebaja en el gasto de la petrolera fue vía inversión física, y los recortes en este rubro impactan en la capacidad productiva de la empresa y en el potencial de crecimiento económico del país. El gasto en inversión física de Pemex fue de tan sólo 21 mmdp. Se trata de una reducción real del 78% (74.5 mmdp) frente a febrero del año anterior y es el nivel más bajo desde 2007. Como resultado, el gasto total del Gobierno en inversión física cayó a mínimos históricos, similares a lo observado en 2008.
Por el lado de los ingresos públicos, hay una disminución en el ritmo de crecimiento de la recaudación frente a años anteriores. Ello es consecuencia de un menor dinamismo económico y una caída de los ingresos petroleros. Durante el primer bimestre, los ingresos totales del Gobierno llegaron a 1.4 billones de pesos, esto es 2% (28 mmdp) más que el año anterior. Sin embargo, es el mínimo ritmo de crecimiento en los últimos cuatro años. Esto se debe a una caída en términos reales de 9.1% (13.7 mmdp) de los ingresos petroleros, que se ubicaron en 136.4 mmdp, la cifra más baja desde 2020. Por su parte, los ingresos tributarios aumentaron en tan sólo 2.6% (25.9 mmdp) en términos reales, insuficientes para amortiguar la caída de la renta petrolera. Es también el menor incremento en recaudación tributaria en cuatro años.
En síntesis, el resultado de las finanzas públicas durante el primer bimestre muestra una continuidad en la estrategia de estabilización de las finanzas públicas observado en 2025: recortar el gasto de inversión, para controlar el déficit público.
2. El gasto total en inversión física presenta una reducción de 44.9% frente al año anterior y se ubicó en 87.1 mmdp, el nivel más bajo para un febrero en 18 años.
3. El costo del pago de la deuda llegó a 157.2 mmdp en febrero: una disminución real de 6.4% (10.7 mmdp) desde el mismo mes de 2025.
¿Cómo van los ingresos totales del sector público a febrero de 2026?
Respuesta rápida: Superaron el registro del año pasado pero no las expectativas.
– Los ingresos totales del Sector Público llegaron a 1,422.6 mmdp de 2026. Esto es 2% (28 mmdp) arriba del mismo periodo de 2025.
– Sin embargo, quedaron por debajo de lo esperado. Para febrero de 2026 se esperaba una recaudación de 1,428.7 mmdp, pero se obtuvieron 1,422.6 mmdp: -0.4% (6.1 mmdp) menos.
¿Y los ingresos específicos del Gobierno federal?
Respuesta rápida: no cumplieron lo esperado al descontar las transferencias a Pemex.
– Los ingresos del Gobierno federal ascendieron a 1,121.3 mmdp en febrero de 2026. Esto representa un incremento de 1.6% en comparación con 2025, y equivale a 18 mmdp más.
– Estos ingresos —que financian derechos como salud, seguridad o educación—, rebasaron la cifra esperada para febrero de 2026 en 2% (26 mmdp). No obstante, si se descuentan las transferencias a Pemex, fueron inferiores en 1.6% (17.3 mmdp).
¿Cómo va el gasto público en febrero de 2026?
Respuesta rápida: Se registra un incremento frente al año pasado.
– El gasto neto total ascendió a 1,519.2 mmdp. Eso es 2% (37 mmdp) más que en el mismo periodo de 2025.
– Los servicios personales aumentaron 17.8% (+47.3 mmdp) frente a febrero del año anterior, siendo el concepto con mayor aumento en términos reales. Le siguen las Adefas (+33.2 mmdp) y el gasto en subsidios y transferencias (+16.8 mmdp).
¿Hay mejoría presupuestal para financiar derechos ciudadanos?
Respuesta rápida: En parte. Hay recortes en varios rubros del gasto y aumentos en muy pocos.
– Cayó el gasto en varios de los organismos de Estado: Pemex, -76.4 mmdp (-56.2%); Sener, -19.8 mmdp (-31.2%); Entidades no Sectorizadas, -17.1 mmdp (-95.8%); SEP, -15.2 mmdp (-22.9%); Poder Judicial, -0.365 mmdp (-4.6%).
– Hubo un aumento en el IMSS, +29.8% (53.8 mmdp), en Bienestar, +8.5% (8.0 mmdp) y la Defensa, +11.9% (2.3 mmdp).
¿Se cumplió con el programa de gasto aprobado?
Respuesta rápida: No; se quedó por debajo del programa.
– El gasto neto se quedó en febrero 13% (221 mmdp) por debajo del calendario.
– La mayor parte de las secretarías de Estado presentan recortes: Turismo tuvo un subejercicio de 62% (-0.27 mmdp), SEP, -33% (25.5 mmdp); Sener, -50% (44.35 mmdp); Defensa, -31% (9.52 mmdp); CFE, -15% (-12.31 mmdp).
¿Cómo se perfila el gasto en inversión para este año?
Respuesta rápida: Se está reduciendo frente al año pasado.
– El gasto en inversión física presenta una caída de 44.9% frente al año anterior y se ubicó en 87.1 mmdp, el nivel más bajo para un febrero en 18 años.
– Aunque la inversión física sin Pemex ascendió a 66.1 mmdp a febrero de este año, un crecimiento real de 5% (3.4 mmdp) contra el mismo periodo de 2025 no es suficiente para contrarrestar la caída de la inversión del sector hidrocarburos.
¿Se está reduciendo el endeudamiento en 2026?
Respuesta rápida: Sí, en febrero se redujó el déficit frente al año anterior.
– El balance público (ingresos menos gastos) fue negativo por 70 mmdp. Esto implicó una reducción real por 37.5% (42.1 mmdp) frente a 2025. Este déficit es el menor para un febrero desde 2021.
– El costo del pago de la deuda llegó a 157.2 mmdp en febrero: una disminución real de 6.4% (10.7 mmdp) desde el mismo mes de 2025.
¿Se mejoró la posición fiscal?
Respuesta rápida: No, aunque se redujó el déficit público amplio, el margen fiscal es menor al de 2019.
– El balance público amplio en febrero fue deficitario por 23.6 mmdp, representa el déficit más bajo desde febrero de 2020.
– El margen fiscal de los ingresos públicos —descontando los gastos ineludibles— fue por 336 mmdp en febrero; esto es 14.6% (57 mmdp) menor al espacio fiscal observado en el mismo mes de 2019.
