El sistema financiero mexicano se mantiene sólido: Banco de México

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El Banco de México publicó su Reporte de Estabilidad Financiera correspondiente al segundo semestre de 2024, en el cual analiza la situación macrofinanciera de México, incluyendo el entorno económico internacional y nacional, los mercados financieros, y los riesgos macrofinancieros.

El documento profundiza en el análisis de riesgos del sistema financiero mexicano (crédito, mercado, liquidez, cibernéticos y climáticos), presentando pruebas de estrés y planes de contingencia. Finalmente, se explora la sostenibilidad financiera, incluyendo un análisis de riesgos ambientales y la transición hacia una economía más sostenible, así como el uso de nuevas tecnologías y sus implicaciones para la estabilidad financiera. El propósito es evaluar la salud del sistema financiero mexicano y recomendar políticas para mantener su estabilidad y resiliencia ante un entorno global complejo e incierto.

Discusión sobre la Estabilidad Financiera en México

El concepto de estabilidad financiera es fundamental para el buen funcionamiento de una economía. De acuerdo con el Banco de México, un sistema financiero se considera estable cuando:

  • Facilita el intercambio de fondos entre ahorradores, deudores e inversionistas.
  • Cuenta con una adecuada administración de riesgos.
  • Contribuye al funcionamiento adecuado de la economía y a un crecimiento sostenible.
  • Es capaz de resistir choques.
  • Contribuye a mantener un entorno de estabilidad macroeconómica.

Un sistema financiero estable es crucial para el crecimiento económico, ya que la experiencia internacional ha demostrado que los periodos de inestabilidad financiera tienen un alto costo para la sociedad.

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El Reporte de Estabilidad Financiera (REF) del Banco de México, publicado semestralmente, analiza el desempeño del sistema financiero mexicano, incluyendo sus participantes, riesgos y vulnerabilidades. Este reporte tiene como objetivo identificar y dar seguimiento a los riesgos que podrían afectar la estabilidad del sistema financiero. La divulgación oportuna de esta información es fundamental para mitigar los riesgos, reducir las vulnerabilidades y fortalecer la resiliencia del sistema.

A pesar de un entorno global complejo, caracterizado por un menor crecimiento económico, tensiones geopolíticas y el inicio de ajustes en las políticas monetarias de economías avanzadas, el sistema financiero mexicano se mantiene sólido y resiliente. Esta fortaleza se atribuye a la solidez de sus instituciones, particularmente la banca múltiple, que presenta niveles de capital y liquidez que superan los mínimos regulatorios.

Sin embargo, el reporte identifica dos categorías principales de riesgo:

  1. Riesgos Macrofinancieros: Son aquellos que se generan por el deterioro de variables financieras y macroeconómicas, tanto a nivel nacional como internacional.
  2. Riesgos Inherentes al Sistema Financiero: Estos abarcan las vulnerabilidades y riesgos a los que están expuestos los diferentes sectores del sistema financiero, como hogares, empresas, sector público y entidades financieras, debido a su función económica. También incluyen disrupciones en los mercados financieros y sistemas de pagos.

Riesgos Macrofinancieros Detallados:

El reporte destaca cinco riesgos macrofinancieros principales:

  • Sorpresas en las condiciones financieras globales: Si bien se espera un relajamiento de las condiciones financieras globales debido a los recortes en las tasas de interés, la persistente inflación y las preocupaciones sobre el crecimiento económico podrían llevar a que las condiciones financieras se relajen menos de lo previsto o incluso se restrinjan. Esto podría resultar en altos costos de financiamiento y afectar negativamente a la economía global.
  • Aumento de las tensiones geopolíticas y conflictos comerciales: El escalamiento de tensiones geopolíticas, como el conflicto en Medio Oriente y la guerra entre Rusia y Ucrania, junto con posibles conflictos comerciales, podría afectar el crecimiento económico mundial y los mercados financieros. Esto podría generar mayor volatilidad, aversión al riesgo y un deterioro de las condiciones financieras.
  • Materialización de un evento sistémico: Un evento sistémico con implicaciones para el sistema financiero global podría tener consecuencias significativas para la economía mundial, incluyendo una disminución en la actividad económica y un aumento en la aversión al riesgo.
  • Debilitamiento adicional de la economía nacional: El deterioro de las proyecciones económicas nacionales, debido a un debilitamiento previsto en la demanda agregada, podría afectar la capacidad de pago de los deudores y generar un aumento en los niveles de morosidad, lo que podría afectar la estabilidad del sistema financiero.
  • Ajustes no anticipados en las calificaciones crediticias: Ajustes no anticipados en las calificaciones crediticias de emisores nacionales importantes podrían afectar la percepción del riesgo país y tener un impacto negativo en las condiciones financieras, así como en la confianza de los inversionistas.

Análisis de la Posición Financiera de los Agentes Económicos:

El reporte analiza la posición financiera de los hogares, empresas y sector público para identificar vulnerabilidades. La brecha de financiamiento se ha mantenido negativa durante tres años y medio, indicando un cambio en la dinámica de financiamiento del sector privado.

  • Hogares: El financiamiento total a los hogares ha mostrado un crecimiento moderado, con un aumento en el crédito al consumo. Sin embargo, es importante monitorear el comportamiento del crédito revolvente, ya que se ha observado un ligero incremento en su incumplimiento.
  • Empresas: Las empresas privadas no financieras listadas han experimentado una disminución en su flujo operativo, lo que ha afectado su rentabilidad y capacidad de servicio de deuda. La exposición de la banca múltiple a empresas con indicadores financieros que sugieren vulnerabilidades es baja.
  • Sector Público: Se proyecta que los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) alcancen el 5.9% del PIB al cierre de 2024. La deuda pública se mantiene en niveles adecuados, y el endeudamiento de los gobiernos locales y estatales es considerado sostenible en su mayoría.

Análisis del Sector Bancario:

  • Capitalización y Liquidez: La banca múltiple presenta altos niveles de capitalización y liquidez, superando los mínimos regulatorios. Las pruebas de estrés confirman que el sistema bancario tiene la capacidad de absorber choques significativos.
  • Riesgos: Los riesgos de liquidez y crédito se consideran estables y acotados, mientras que el riesgo de mercado se ha reducido ligeramente. Sin embargo, el riesgo de contagio ha mostrado un ligero aumento.

Riesgos Cibernéticos y Climáticos:

  • Cibernéticos: El reporte reconoce la preocupación global por los riesgos cibernéticos relacionados con la inteligencia artificial y la digitalización de las finanzas. A pesar de esto, los niveles de ciberseguridad en México se consideran adecuados.
  • Climáticos: Los riesgos climáticos representan un desafío para la estabilidad del sistema financiero. El Banco de México, junto con otras autoridades, monitorea y evalúa el impacto potencial de estos riesgos en la economía y el sector financiero. Se observa que la banca múltiple ha disminuido su exposición directa a los riesgos de transición, pero su exposición indirecta ha aumentado.

Medidas de Política Implementadas:

El Banco de México ha implementado medidas para fortalecer la estabilidad del sistema financiero, incluyendo:

  • Excepciones para la transición hacia tasas de referencia basadas en operaciones reales: Se ha permitido el uso de la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE) en ciertas operaciones hasta 2026.
  • Regulación de los fondos de cobertura: Se han implementado modificaciones para regular los fondos de cobertura y mejorar la supervisión de operaciones derivadas.
  • Actualización de la Circular Única de Bancos (CUB): La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) ha actualizado la CUB para fortalecer el control interno, regular a los comisionistas tecnológicos y ajustar los requerimientos de capital por riesgo operacional.
  • Lineamientos para la inscripción simplificada de valores: Se han publicado para consulta pública los lineamientos para la inscripción simplificada de valores en el Registro Nacional de Valores, lo que facilitará el acceso a financiamiento mediante emisiones simplificadas.

Consideraciones Finales:

El Banco de México se mantiene vigilante ante la evolución de los mercados financieros y está preparado para tomar las medidas necesarias para preservar la estabilidad del sistema financiero y el buen funcionamiento de los sistemas de pagos.

El reporte subraya la importancia de la atención continua a los riesgos que podrían afectar al sistema financiero nacional, especialmente en un entorno económico complejo. A pesar del crecimiento económico observado en el tercer trimestre, las proyecciones sugieren un panorama desafiante que podría presentar mayores dificultades.

En general, el sistema financiero mexicano se encuentra en una posición sólida, pero es esencial mantenerse alerta ante los desafíos y riesgos presentes en el entorno global actual.


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